Os Bancos Centrais mostram ao FOREX um caminho

A política monetária é uma chave para prognosticar cotações cambiais

Muitas instituições financeiras prognosticam bem o PIB, inflação, desemprego e outros indicadores macroeconómicos, mas ficam errados, quando tentam prever a cotação de moedas. No mercado sempre está presente o fator emocional e as cotações flutuam, graças a expetativas e sua realização efetiva. Um trader principiante pode facilmente confundir-se em agenda económica, tanto mais que reação do mercado muitas vezes não corresponde com escrito em manuais sobre análise fundamental. Para compreender este último, é preciso um sistema. Este sistema baseia-se na política monetária dos Bancos Centrais. 

“Não vá contra SRF”. Os negociantes de ações conhecem esta expressão desde tempos imemoráveis. O mercado FOREX é relativamente jovem, mas nenhum gestor de ativos não pode permitir a si próprio ignorar ações de Bancos Centrais. Em fundamento da política monetária e de crédito está colocado o conceito de necessidade de regular inflação. Em primeira, se definem o objetivo, nos países desenvolvidos, como uma regra, isto são os 2% ou intervalo 2-3%. Se os preços de consumidores (CPI) ou outro indicador monitorizado estão abaixo deste, o Banco Central promove uma política incentiva (expansão monetária), incluindo taxas de referência baixas ou mesmo negativas, resgate de ativos (programa de flexibilização quantitativa, QE) e outras ferramentas.  Um exemplo típico é zona euro com sua inflação baixa (1,3%) que obriga o BCE manter a taxa de referência em nível zero desde 2014. 

A dinâmica da taxa de referência do BCE e da inflação europeia

Os Bancos Centrais são estrelas guias no Forex

Fonte: Trading Economics

Ao contrário, quando o índice das despesas para consumo pessoal (PCE), monitorado por SRF, mostra os sintomas do crescimento acima de objetivo de 2%, o Banco Central terá que frenar esta subida. A política monetária e de crédito coartada ou restrição monetária inclui o aumento da taxa de referência, normalização do balanço mediante de venda de ativos e outras ferramentas. 

A dinâmica da taxa de referência por fundos federais do SRF e da inflação nos EUA

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Fonte: Trading Economics

A política monetária e de crédito dos Bancos Centrais afeta os mercados financeiros e todo o sistema monetário do país e ademais, outros países. Assim, o chefe do BRA, sr. Philip Lowe, destaca que restrição monetária do SRF causou o encarecimento de empréstimos na Austrália, mas este país não pode permitir a si mesmo tanto luxo. O aumento da taxa de referência dum Banco Central encarece os recursos (juros de créditos e sobre depósitos) e ao contrário. 

Falando numa linguagem simples, quando você escolha entre dois bancos para depositar dinheiro, vai preferir aquele que tem os juros mais altos. Se o banco A aumenta os juros e vai continuar isto no futuro, enquanto o banco B mantém as taxas baixas já por muito tempo e não está vocacionado para alterar algo em sua política de depósitos, tal escolha torna-se evidente. Os investidores grandes são mesmas pessoas como nós, apenas têm mais dinheiro. Por isso, eles preferem investir em valores mobiliários mais ágeis do que em depósitos bancários. Se a rentabilidade da dívida pública estadunidense de 10 anos subiu de 2,4% a 3% (60 pontos básicos) desde início do ano e a taxa da dívida pública alemã somente cresceu de 0,43% a 0,58% (15 pontos básico), serão escolhidos primeiros valores mobiliários. O capital vai fugindo de Leste (Europa) para Oeste (EUA) e favorecendo ao reforço do dólar estadunidense.

A dinâmica da rentabilidade das obrigações dos EUA e da Alemanha

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Fonte: Reuters

Desta maneira, a política monetária e de crédito dos Bancos Centrais leva às alterações de taxas nos mercados de empréstimos e funciona como uma chave para fluir o capital entre vários países e regiões. Como as obrigações são denominadas em moedas distintas, para adquiri-las precisa a conversão. Por isso, a subida da rentabilidade da dívida pública estadunidense de 10 anos até referência 3% e superior, aumenta a demanda não apenas desta classe de ativos, mas também, de dólar dos EUA e facilita a correção do par EUR/USD. 

Os Bancos Centrais são estrelas guias no Forex

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