Para quê incendiar os navios dos adversários do dólar um por um, se é possível destruir logo toda a armada?
Após de uns meses de calmaria no Forex, enfim estourou a tempestade. Os mercados compreendem perfeitamente que é preciso recear de pessoas pacientes. Quando sua paciência acaba, eles não começam a queimar os navios, mas sim os portos. Em suas intenções para acalmar os investidores, o SRF muitas vezes, por palavras da Janet Yellen e seu substituinte, Jerom Powell, acentuava suas ações em normalização lenta da política monetária e de crédito. Nos meados da primavera o tempo esgotou. A aceleração da inflação estadunidense até 2% fez os mercados acreditar em quatro aumentos da taxa de referência de fundos federais em 2018. A paciência do SRF se acabará agorinha mesmo e os portos começarem a arder. Então, por quê é que não comprar o dólar?
A paixão de greenback chegou tão inesperadamente que multidão de adeptos de euro foi obrigada para subir as mãos. O número enorme de partidários de recuperação breve da tendência ascendente do par EUR/USD não é bom. Como na vida, no mercado acontece o mesmo, a maioria deseja a viver como uma minoria, mas aquele está rindo bem, quem ri, dormindo numa cama limpinha e fofinha em sua casa querida. O plâncton terá que ser comido e os peixes grandes ficam fartos. Apenas é possível adivinhar, se as palavras do conselheiro económico sénior do presidente que estava a tomar posse, Larry Kudlow, sobre a necessidade de comprar dólar e vender ouro, foram uma coincidência ou atuou novamente um plano esperto da administração estadunidense?
É fácil entender o SRF. Aumentando a taxa de referência de fundos federais, o regulador acumula as reservas para um dia preto. Mas se vale a pena chamar noite por dia preto? As posições fortes da economia dos EUA foram reforçadas pelo incentivo fiscal. A reforma contributiva remediou a dor dos estadunidenses. As dificuldades anteriores ficaram no passado. E como foi antes? Pague os impostos e durma tranquilo. Num banco, numa cave, numa estação... Mas depois de Donald Trump teve tomado a posse, se alterou tudo. Os estadunidenses sentiram o dever. Isto é, quando sabes que estás o devido, mas sentes que não devolverás.
Ao contrário, a zona euro sentiu as faltas. Não, se perguntar sobre sua situação financeira, ela responde que “usa as moedinhas comemorativas, mas observando as estatísticas macroeconómicas cada vez piores, o BCE mudou Formula-1 para bicicleta. O abrandamento do PIB em primeiro trimestre, a falta de pelo menos algumas alusões sobre normalização da política monetária e de crédito... Se é possível nestas condições sonhar de recuperação da tendência ascendente do par EUR/USD? No entanto, o mais importante é desfrutar uma vida saudável. Por isso, o BCE andava a bicicleta. Embora para comprar a vodca, mas a bicicleta.
Mas principais vítimas de desejo do SRF queimar os portos foram os ativos com riscos, incluindo as moedas de países em desenvolvimento. Em anos anteriores, estas aguentavam o crescimento da rentabilidade da dívida pública dos EUA, mas na primavera de 2018 foram obrigadas para hastear a bandeira branca. Estas divisas acostumaram-se à liquidez barata, mas agora, a compreensão de que o balanço se reduz e o SRF com outros bancos centrais aumentam as taxas de referência e isto levará à falta de mesma, está chocando os ativos rentáveis. E a culpa é de dependência viciosa. É estranho, não há o dinheiro, mas há o vício de mesmo.
Ora bem, apenas falta de sugerir aos bancos centrais que em campo “O que você sabe?” não foi referido “Sei perfeitamente como tomar as decisões incorretas!”
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